安徽省证券期货业协会申万宏源:PMI回升预示着四季度经济仍然不错

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  安徽省证券期货安徽省证券期货业协会业协会数据显示,中国11月制造业PMI51.7,前值51.2,比上月上升0.5个百安徽省证券期货业协会分点,继续大幅高于临界值。五大分项中,生产指数、新订单指数高于临界点,从业人员指数、原材料库存指数、供应商配送时间指数低于临界点。

  申万宏源(行情000166,买入)宏观点评如下:

  生产和新订单指数连续第四个月回升。11月份生产PMI指数为53.9,比10月上升0.6个百分点,提升PMI 0.15个百分点。11月新订单指数PMI53.2,比上月高0.4个百分点,提升PMI0.12个百分点。

  非制造业景安徽省证券期货业协会气延续在较高区间。11月非制造业商务活动指数54.7,比上月上升0.7个百分点,连续9个月处于临界值以上,非制造业稳定在较高景气区间。

  原材料和产成品库存出现分化。11月原材料库存和产成品库存分别为48.4和45.9,比上月分别上升0.3和下降1个百分点,表明企业原材料去库存速度放缓,而制成品去库存速度加快,原材料和产成品库存出现分化主因原材料价格上涨带来的生产压力。

  投入品价格继续大幅上升,主因黑色系涨价影响。11月原材料购进价格指数68.3,比上月上升5.7个百分点,为今年最高点。11月环渤海动力煤价格指数比上月上升9.7个百分点、Myspic综合价格指数同比大幅上涨13个百分点,水泥价格指数上涨10个百分点,工业品价格总体均大幅攀升。

  进出口订单再次回到扩张区间。11月进口订单指数50.6,比上月上升0.7个百分点;新出口订单50.3,比上月高1.1个百分点。上个月进出口订单低于荣枯线,这个月进出口订单高于荣枯线,外需低位波动特征明显。

  大中型企业景气度改善,小型企业经营仍然困难。11月大、中型企业PMI分别为53.4%和50.1%,比上月回升0.9和0.2个百分点,均高于临界点;小型企业PMI为47.4%,低于上月0.9个百分点,继续位于收缩区间。

  从PMI和高频数据看,四季度经济仍将延续过去几个月的企稳势头,大概率仍将保持在6.7%左右。上游生产资料价格上涨将继续推高PPI,总体盈利好转持续到2017年一季度问题不大。

关键词阅读:申万 宏源 四季度 前值 波动特征